德国政坛“大地震”。
受政治前景不确定性上升的影响，德国国债市场遭遇猛烈抛售，德国两年期国债收益率周一一度升至3%，德国十年期国债收益率日内一度升至3.3863%。消息面上，在德国东部萨安州州议会选举中，极右翼政党德国选择党以43.8%得票率赢得胜利，相较5年前得票率翻倍。许多媒体称，德国选择党的胜利是德国政坛的一场“地震”。
值得注意的是，趋势跟踪型资金正大肆做空德国国债。根据Vanda最新的CTA固定收益仓位数据，趋势跟踪型资金目前已全面做空G10主要国债期货，其中德国国债的空头敞口最为突出，10年期、30年期和5年期德债均处于极端水平。
德国国债遭遇猛烈抛售
当地时间9月7日，德国国债市场遭遇猛烈抛售，截至收盘，德国两年期国债收益率升至2.999%，德国十年期国债收益率升至3.3842%。
消息面上，德国政坛“大地震”加剧了市场紧张情绪，在一场备受瞩目的选举中，德国极右翼政党德国选择党（AfD）赢得胜利。
据新华社报道，德国东部萨克森-安哈尔特州（萨安州）议会选举当地时间6日晚结束。萨安州统计局7日公布的结果显示，在这次时隔5年的萨安州议会选举中，极右翼的德国选择党以43.8%的得票率成为州议会第一大党，获得总共83个议席中的39席，而德国总理默茨所在的基民盟以17.2%的得票率获15个议席。社民党、绿党、左翼党各获8个议席，新兴政党莎拉·瓦根克内希特联盟获得5个议席。
“政治地震”“分水岭时刻”……多家媒体这样评论这次选举。英国《金融时报》认为，无论最终结果如何，这都反映了德国主流政治体系的崩塌。有分析说，这是自1949年德意志联邦共和国成立以来，首次有极右翼政党在德国州选举中压倒性胜利。德国联邦总理府部长尼娜·瓦尔肯直言，此次选举“结果极为难堪”。
德国选择党萨安州首席候选人乌尔里希·西格蒙德在选后称这一结果是“向整个德国发出的信号”，并表达组建政府执政的意愿。德媒报道，该党主张大幅限制移民等激进社会政策。
专家解读，德国选择党在萨安州强势崛起，主要原因是选民对当地经济状况的焦虑和不满。
分析人士认为，此次选举结果表明，德国选择党不再仅靠“抗议性投票”获取支持，已成为一支常态化的政治力量。这不仅令萨安州组阁陷入复杂境地，其影响还可能外溢至德国联邦政治层面，甚至对欧洲整体的政治生态造成冲击。
美国智库德国马歇尔基金会高级研究员马库斯·齐纳认为，对经济现状的焦虑导致德国东部民众对主流政党严重不信任，这为极右翼势力壮大提供了土壤。德国选择党利用民众不满情绪，把自身标榜为唯一真正关注民众诉求的政治力量，借势而起。
分析人士指出，一个仅有十几年历史的极右翼政党能在被视为欧洲政治稳定核心的德国迅速崛起，会提振欧洲其他国家右翼政党的“士气”，推动整个欧洲政治生态进一步走向保守与极化。
德国国债成最大空头集中地
根据Vanda最新的CTA固定收益仓位数据，趋势跟踪型资金目前已全面做空G10主要国债期货，其中德国国债的空头敞口最为突出，10年期、30年期和5年期德债均处于极端水平。
金融数据平台Barchart称，CTA对G10利率的整体净空头仓位已经达到历史最高水平。这意味着，系统化资金正在高度一致地押注债券价格继续下跌、国债收益率进一步上升。
法国兴业银行利率策略师在此前发布的报告中表示，德国10年期国债收益率已经超过该行对第四季度设定的3.25%目标，但这并不意味着抛售行情已经结束。
策略师表示：“期限溢价的重建仍有很长一段路要走，目前10年期德国国债期限溢价仍明显低于量化宽松前的水平。”他们表示，这使法国兴业银行对2027年年中德国10年期国债收益率达到3.40%的目标仍然有效，同时也意味着到2027年末，收益率升至3.60%至3.75%的区间越来越具有可能性。
与此同时，欧洲央行的货币政策走向也备受市场关注。市场普遍预计，欧洲央行将在本周四加息。随着美伊战争持续、油价维持高位并再次推升通胀，欧洲央行可能选择采取更为谨慎的立场。
目前交易员已经完全计入欧洲央行加息25个基点、将利率升至2.5%的预期。最新数据显示，由于能源成本上升，欧元区8月通胀率重新升至3%以上。
多数经济学家认为，欧洲央行进一步加息的空间有限，因为持续收紧货币政策可能损害经济增长。一些经济学家预计，欧洲央行将在9月加息后结束本轮紧缩周期。
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